猜想

　　还有哪些调控引而不发

　　针对最新经济数据的全面超预期增长，业内专家认为，宏观调控政策可能采取“全面紧缩”的手段。

　　在调减利息税和加息后，还可能会有调整准备金、央行窗口指导等货币政策；资源税、运用特别国债等财政政策；调整出口退税等进一步限制出口的政策；控制新开工项目、严控高污染高能耗项目的审批、加强生猪生产等行政手段。以上一系列宏观调控“组合拳”可能会依次打出，也不排除近期将推出针对房地产市场的系列定向调控举措。（早综）

　　观点

　　大摩：加息不损银行业四季度还将加息

　　摩根士丹利的王庆表示，中国将存贷款利率分别上调27个基点是“正确之举”。王庆认为，鉴于通货膨胀率高企，调高存款利率可以减轻实际利率为负值的程度，调高贷款利率则是抑制投资增长的必要条件。由于同时将存贷款利率调高了相同的幅度，所以银行的息差依然保持不变，这不会令银行业受损。

　　由于加息在市场预期之中，因此预计不会引起强烈的市场反应。预计中国今年还将加息一次，可能会在第四季度。

　　高善文：加息无法根除经济的过热倾向

　　对于本次加息，安信证券首席经济学家高善文表示，立足于汇率以外的政策手段可能无法根除几年来经济反复表现出的过热倾向。

　　高善文昨日发布报告称，二季度经济增长率接近12％，大幅度高于市场此前的预期，创下多年来的新高，成为继CPI之后支持经济过热论的有力证据，但如果计算剔除贸易顺差后国内需求的增长率，可以看到，国内需求的增长实际上处于多年来的平均水平附近；二季度的进口增长率比较低，也暗示国内需求（特别是国内对可贸易商品的需求）并不特别旺盛。

　　高善文认为，从贸易顺差、银行主动信贷投放和企业盈利层面看，股票市场在继续调整一段时间后，将重新进入上涨过程；调控压力的增大和调控措施的陆续推出对市场的影响将是短期的，不影响市场继续重估的基本方向。（全景）

　　历史

　　央行历次加息及对股市的影响

　　2007年5月19日：一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。21日沪指低开127.91点后大幅度走高，开盘3902.35点，收盘4072.22点，涨幅1.04％。

　　2007年3月18日：上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。18日，沪指低开后大幅度走高，开盘2864点，收盘3014点，突破3000点，全天大涨2.87％。随后一路强劲上行至3600点。

　　2006年8月19日：一年期存、贷款基准利率均上调0.27个百分点。周一开盘后，沪指开盘低开至1565.46点，最低点1558.10点，随后迅速反弹收复失地，收盘至1601点，上涨0.20％。

　　2006年4月28日：金融机构贷款利率上调0.27个百分点，提高到5.85％。28日，沪指低开14点，最高1445点，收盘1440点，涨23点，大涨1.66％。

　　2005年3月17日：提高了住房贷款利率。沪指当日下跌了0.96％，次日再跌1.29％。稍作反弹后，沪指一路下跌，最低至998.23点。

　　2004年10月29日：一年期存、贷款利率均上调0.27个百分点。一路下跌中的沪指继续大跌1.58％，当天报收于1320点。

　　1993年7月11日：一年期定期存款利率由9.18％上调到10.98％。首个交易日沪指下跌23.05点。

　　1993年5月15日：各档次定期存款年利率平均提高2.18％，各项贷款利率平均提高0.82％。首个交易日沪指下跌27.43点。（早资）

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